**中天期货：棉花重新走弱，棕榈探底回升**

近期，中天期货对农产品市场进行了深入分析，发现棉花和棕榈油的价格走势呈现出截然不同的态势。棉花市场在经历了前期的上行趋势后，近期逐渐显示出重新走弱的迹象。这背后有着多方面的原因，而棕榈油市场则呈现出探底回升的走势，为投资者带来了新的机遇。

棉花市场的走弱，首要原因是宏观因素的影响。由美国发起的关税贸易战不断升级，引发了系统性的风险，这对国内外棉花市场造成了巨大的冲击。全球经济增长前景因此堪忧，棉纺产业链受到严重冲击，棉纺需求大幅收缩。在此背景下，棉花价格承压下行，市场信心受到严重打击。

此外，棉花市场的供需格局也发生了变化。尽管供应端棉花商业总库存不断减少，市场处于去库存周期，但减幅逐渐收窄。同时，新棉种植面积预计增长，良好的天气状况使得播种进度较快，新作产量预期乐观。然而，需求端却呈现出季节性下滑的趋势，下游纺织业逐步进入淡季，新增订单不足，纺企开机率下降，产业信心缺乏。

在国际市场上，全球棉花供需格局进一步宽松。2024/25作物年度全球棉花产量、消费量和贸易量均向下调减，期末库存调增，显示全球供需更趋于宽松。这对全球棉花价格形成了压力，特别是在关税矛盾升级、主要纺织品消费国终端订单减少的背景下，全球棉花价格或延续偏弱走势。

相比之下，棕榈油市场则呈现出探底回升的态势。春节开盘后，棕榈油价格一度受到原油走弱、BMD毛棕榈油期货跌破关键价位等外部因素的带动而延续节前的调整走势。然而，随着国内油菜产区遭遇旱情以及阿根廷天气重回干旱模式等因素的发酵，棕榈油价格开始反弹。

在天气因素的影响下，阿根廷大豆产区干旱、我国油菜产区出现旱情以及马来西亚由降雨导致减产等消息不断传出，这些天气因素成为了棕榈油市场炒作的热点。投资者对油脂市场的关注度不断提升，推动了棕榈油价格的回升。

马来西亚棕榈油市场的动态也值得关注。马来西亚是棕榈油的主要生产国之一，其产量和出口量对全球棕榈油价格具有重要影响。近期，马来西亚东部的棕榈油主要种植省份沙巴省和沙捞越省的降雨延缓了棕榈油收割，影响了产量。这导致马来西亚棕榈油库存下降，进一步支撑了棕榈油价格的回升。

同时，国内农产品市场的政策环境也对棕榈油价格产生了积极影响。中共中央一号文件的公布激发了投资者对农产品市场的看多热情，包括油脂在内的国内农产品期货价格普遍上涨。此外，国家可能收储秋菜籽的消息也成为近期油脂市场炒作的一个新的热点。

从技术面来看，棕榈油价格在经过前期的调整后，已经探底回升。在低位获得了良好的支撑后，价格开始逐步反弹。投资者对棕榈油市场的信心逐渐恢复，市场活跃度不断提升。

然而，投资者也需要注意到，农产品市场的价格波动受到多种因素的影响，包括天气、政策、供需格局等。因此，在参与棕榈油市场交易时，投资者需要密切关注相关市场动态和政策变化，及时调整交易策略。

对于棉花市场而言，尽管短期内价格承压下行，但投资者也不必过于悲观。后期仍需密切关注国内外宏观政策、产区天气变化以及棉花库存消化进度等因素的变化。若宏观面出现重大利好或产区天气出现异常变化等情况，棉花价格仍有望出现反弹。

总体而言，中天期货对农产品市场的分析为我们提供了有益的参考。在参与市场交易时，投资者需要全面考虑各种因素的变化，制定合理的交易策略以应对市场的波动。同时，也需要保持冷静和理性，避免盲目跟风和过度交易等行为带来的风险。